四部委定调2019年企业降杠杆工作要点 完善交易所融资功能受关注

股票基础知识 时间:2019-07-30 22:55:20

  北京商报讯(记者高萍)为打好防范化解重大风险攻坚战,使宏观杠杆率得到有效控制,国家发展改革委、人民银行、财政部、银保监会四部委日前发布《2019年降低企业杠杆率工作要点》(以下简称“《工作要点》”)的通知。7月29日,国家发展改革委官网公布上述通知。在综合运用各类降杠杆措施中,“完善交易所市场股权融资功能,改革股票发行制度”被重点提及。

  具体来看,《工作要点》共从综合运用各类降杠杆措施、进一步完善企业债务风险防控机制等四个方面,对2019年降低企业杠杆率划出了21个大的工作要点。其中,在综合运用各类降杠杆措施的要求中,《工作要点》指出,证监会、人民银行、银保监会按职责分工负责,持续推进,大力发展股权融资。

  在大力发展股权融资方面,《工作要点》要求完善交易所市场股权融资功能,改革股票发行制度,提升上市公司质量。

  新时代证券首席经济学家潘向东在接受北京商报记者采访时指出,我国企业杠杆率比较高的一个重要原因是,我国企业融资以间接融资为主。“《2019年降低企业杠杆率工作要点》强调‘完善交易所市场股权融资功能,改革股票发行制度’,这表明,政府将完善资本市场制度,加大直接融资对企业的支持,以此来降杠杆。为了增强直接融资对投资者的吸引力,政府将通过多种措施提高上市公司质量,保障资本市场的长期健康发展。”潘向东补充道。

  除提出上述工作要求外,在大力发展股权融资方面,《工作要点》还指出,加强对中小投资者权益的保护,增强投资者信心;按照投资者适当性原则,有序促进社会储蓄转化为股权投资,拓宽企业资本补充渠道;鼓励私募股权投资基金等多元化投资主体发展,丰富股权融资市场投资者群体。

  对于“按照投资者适当性原则,有序促进社会储蓄转化为股权投资,拓宽企业资本补充渠道”这一大亮点,潘向东指出,我国企业杠杆率比较高的一个重要原因是我国储蓄率较高,且企业融资以间接融资为主,要通过直接融资降杠杆。另外,潘向东表示,“鼓励私募股权投资基金等多元化投资主体发展”,表明要发展多种直接融资模式。“加强对中小投资者权益的保护,增强投资者信心”,强调要保障直接融资的资金供给。

  “大力开展债转优先股试点”亦是2019年降低企业杠杆率工作要点之一。《工作要点》鼓励依法合规以优先股方式开展市场化债转股,扩大非上市非公众股份公司债转优先股试点范围。

  此外,《工作要点》指出进一步完善企业债务风险防控机制。其中,要求充实国有企业资本,拓宽国有企业资本补充渠道,鼓励国有企业通过发行普通股和优先股充实资本金,进一步规范国有企业资本管理,防止虚假降杠杆。

  东北证券研究总监付立春称,杠杆率主要体现的是企业债务方面整体的负债水平。降低杠杆率其实可以通过扩大资本金,也就是直接融资的方式,通过把分母做大降低。“中国的国有资本企业数量规模还是比较大的,对于直接融资,扩大资本金,有比较大的空间。这些企业中有些可能是上市的企业也可能是非上市的企业,有的可以通过公开的方式增发也可以通过股权的形式融资。”付立春如是表示。

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